2019年作為基建大力投資的一年，集中發(fā)行的專項債，據(jù)測算或?qū)⒂?020年5月開始發(fā)力，屆時需求將大幅開啟。若年前現(xiàn)貨價格下跌幅度較大，則年后累庫所造成的價格壓力將不會過度凸顯，重點關(guān)注近期現(xiàn)貨以及累庫幅度。但11月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前仍存韌性但后勁稍顯不足，且粗鋼和生鐵產(chǎn)量同比由降轉(zhuǎn)增。

　　價格持續(xù)下跌，銷量也跟隨下降，意味著行情重回下跌軌道的趨勢已經(jīng)確立。庫存增加主要是需求轉(zhuǎn)弱的后果。螺紋鋼庫存去化已經(jīng)接近尾聲，社會庫存289.65萬噸，周環(huán)比上漲0.84萬噸;廠內(nèi)庫存201.21萬噸，減少0.04萬噸;產(chǎn)量增加3.14萬噸，貿(mào)易商消極備庫，部分資源在廠庫累積，一些資源在途尚未進(jìn)庫。另外，今年暖冬也延長了旺季的時間，暖冬霧霾環(huán)保趨嚴(yán)，產(chǎn)量被抑制，還有一個重要原因就是鋼廠的自發(fā)性減產(chǎn)，都對鋼材價格有明顯的影響。宏觀因素轉(zhuǎn)暖，中美經(jīng)貿(mào)談判獲得進(jìn)展，外部環(huán)境得到改善。發(fā)改委加快批復(fù)基建項目，市政工程仍然是主導(dǎo)項目。年末地方為了穩(wěn)投資，項目集中開工。部分地區(qū)重污染天氣頻現(xiàn)，啟動污染應(yīng)急預(yù)警。全國高爐開工率較上周下降0.97個百分點至65.88%，近期鋼廠利潤維持在高位，采暖季限產(chǎn)實際執(zhí)行力度較差的情況下，產(chǎn)量開始重新增加。近期鋼廠生產(chǎn)積極性較高，同時還存在補(bǔ)庫行為，進(jìn)口鐵礦石庫存天數(shù)已經(jīng)升至27天，鋼廠持續(xù)補(bǔ)庫對礦價形成較強(qiáng)支撐。目前來看基本面供需大致平衡，只是隨著淡季深入，需求將逐步萎靡，而供應(yīng)卻沒有明顯回落的跡象，所以螺紋中期來看還有可能下跌，短期可能由于需求暫時保持旺盛還能有支撐。

　　在11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，其中房地產(chǎn) 施工面積和新開工面積表現(xiàn)不及市場預(yù)期，黑色板塊受此影響出現(xiàn)回調(diào)，但下跌也表現(xiàn)出一定抗跌性，螺紋暫圍繞3480橫向整理，小周期出現(xiàn)頭部跡象。

　　螺紋盤中出現(xiàn)多單出逃跡象，短期結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)弱，有回踩3430附近支撐可能。激進(jìn)可短空嘗試，上破3500-3510區(qū)間空單需及時離場。更多資訊請關(guān)注：http//www.tyghfs.com   http//www.ngwgg.com    http//www.ibxgb.com
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