過去一周的全國螺紋鋼庫存在連續(xù)8周下降后略有回升，但若以近幾年同期數(shù)值來看，仍處較低水平。明年的鋼材需求并不悲觀，地產(chǎn)行業(yè)有望繼續(xù)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，且隨著各項(xiàng)促基建政策落地，我國基建投資增速有望平穩(wěn)上升。

　　延續(xù)的高需求支撐現(xiàn)貨居高不下，冬儲臨近也增加了多頭的籌碼。社會庫存偏低是主要矛盾。雖然本周止跌返升，但是回到400萬噸的正常水平不是短期能夠?qū)崿F(xiàn)的，即使以30萬噸每周的增幅計(jì)算，估計(jì)也要三周時(shí)間。本周的開工和周產(chǎn)量又有提升，螺紋363萬噸的產(chǎn)量已經(jīng)是十一節(jié)后的新高，從當(dāng)前長流程500元以上的噸鋼利潤來看，無論長流程還是電弧爐鋼廠，都有動力繼續(xù)提升產(chǎn)量。廢鋼價(jià)格偏高，礦石短期也難以下跌。從庫存看，鋼廠庫存增幅擴(kuò)大(11.56萬噸)，社庫轉(zhuǎn)增但增幅較小(5.57萬噸)，卷材庫存繼續(xù)下滑?？梢娦枨笠廊粵]有出現(xiàn)重大的反轉(zhuǎn)壓力。焦炭已經(jīng)第二輪提價(jià)。鋼廠庫存略增，港口庫存略減?？傮w仍有壓力，但不排除伴隨行業(yè)好轉(zhuǎn)而提升。

　　現(xiàn)貨價(jià)格高企，庫存嚴(yán)重不足，是當(dāng)前現(xiàn)貨市場的主要矛盾;期貨市場的矛盾也很深刻，長時(shí)間沒有得到調(diào)整，一月兌現(xiàn)貨，五月兌一月的基差都過大，且長時(shí)間得不到修復(fù)。盡管從季節(jié)上已經(jīng)入冬，但需求的延續(xù)以及冬儲的需要，遠(yuǎn)期合約相對的低價(jià)成為吸引市場以及主力合約移倉時(shí)的買盤動力。盡管以當(dāng)前的價(jià)格做冬儲，市場難以接受，但是轉(zhuǎn)投五月期貨做冬儲，價(jià)格還是有吸引力的。2005合約的年度低價(jià)大概率已經(jīng)在8月28日和10月18日兩次做雙底的形式完成。這比過去幾年又提前了約一個(gè)月時(shí)間?？傮w操作上，今年資本在期盤上的轉(zhuǎn)折都提早了一個(gè)月。雖然現(xiàn)在還不能完全排除明年2-3月份還有調(diào)整，但再創(chuàng)新低的概率不大。如果考慮到明年上半年需求保持穩(wěn)定，不出現(xiàn)重大衰退，當(dāng)前價(jià)格仍是相對偏低位置。因此我們不再認(rèn)為年底還有趨勢性的空頭機(jī)會，而應(yīng)該直接參與2005合約下一年度的多頭交易。至于原料端，本身就處于相對的低位，也有一定的投資價(jià)值。

　　螺紋再次增倉上行，多頭主力再次發(fā)力，突破近期震蕩區(qū)間后再次打開上行空間各均線系統(tǒng)繼續(xù)往上發(fā)散，近期上行動能較強(qiáng)，接下來還有上行空間，短期受壓60周均線壓力，行情會有小的反復(fù)。

　　螺紋鋼 1月震蕩重心上移之后，走勢偏多關(guān)注3635附近支撐，高位關(guān)注3700阻力能否突破做多。5月合約增倉上行突破創(chuàng)新高，多頭情緒點(diǎn)燃之后高升至3535的位置，在3500整數(shù)位置夯實(shí)之后重心提升，支撐參考3440附近位置，高位注意在3560和3600的7月份高位阻力爭奪。更多資訊請關(guān)注：http//www.tyghfs.com   http//www.ngwgg.com    http//www.ibxgb.com
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