1月匯豐中國制造業(yè)PMI初值49.8
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匯豐公布中國1月制造業(yè)PMI為49.8,預期49.5,前值49.6。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌分析稱,一月初值錄得49.8,較上月49.6小幅回升。新訂單指數(shù)回彈,價格和就業(yè)指數(shù)持續(xù)回落。數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)需求輕微改善但尚不足以影響庫存和就業(yè)。新出口訂單維持增長,外需復蘇企穩(wěn)。制造業(yè)在降息后連續(xù)兩月放緩,反映出寬松力度不足。政府應(yīng)出臺更有力度的貨幣、財政寬松政策以提振經(jīng)濟增長。
以下為詳細分析:
1月匯豐PMI預覽值49.8%,較12月升0.2個百分點,強于市場預期的49.5%。HSBCPMI仍處于收縮區(qū)間,但收縮幅度放緩,印證經(jīng)濟顯趨穩(wěn)跡象。
需求和生產(chǎn)重回50%上方,是積極變化。1月匯豐PMI新訂單指數(shù)升1.1個百分點至50.8%,帶動生產(chǎn)指數(shù)微升0.2個百分點至50.1%。1月新出口訂單指數(shù)回落,但仍在擴張區(qū)間。
價格指數(shù)低迷,但利潤可能將趨穩(wěn)。1月購進價格指數(shù)大幅下降3.2個百分點至39.9%的低位,主要因為油價暴跌。出廠價格指數(shù)降1個百分點至43.9%,降幅明顯小于購進價格指數(shù)。如果將購進價格指數(shù)視為制造業(yè)成本,出廠價格指數(shù)視為收入,則成本降幅在1月份開始顯著快于收入的降幅,這將有利于制造業(yè)利潤回歸。
PMI在2015開局之月顯示出趨穩(wěn)的跡象,但也應(yīng)注意到經(jīng)濟增長動能仍偏弱,HSBCPMI總體仍在50%以下,PMI就業(yè)指數(shù)繼續(xù)下滑,去庫存可能仍在持續(xù),貨幣政策放松的大方向不會變。